德意志银行：五大理由看空欧元至1.25
德意志银行(Deutsche Bank)周二(9月23日)在给客户的报告中罗列了当前看空欧元的五大理由，并认为年底欧元/美元将触及1.25水平。
第一，美元投机仓位比例没有扩展。去年美元的大反转是由于投机头寸的大量堆积，然而9月份的仓位没有呈现这种趋势。
第二，实际利率发生转向。名义利差和欧元走势已经背离很长一段时间，但是实际利率更重要，今年夏天它终于转向，这与欧洲央行(ECB)最新的宽松*策吻合。
第三，下一流出源头在固定收益市场。今年最重要的进展是欧洲固定收益市场的大幅反弹，结合实际收益率走低的情况，接下来几个月将有大笔资金从欧洲固定收益市场流向世界其他市场。
第四，资产流入趋势已告终结。此前支撑欧元的主要外来资金是股票购买，但现在便宜的估值、外国资金重新建仓欧洲股市以及其他国家的宽松*策都对欧元有所支撑。现在似乎一切都在转变，我们的高频监测显示今年夏天创纪录的资金流出欧洲股市。
第五，美元进入升值阶段。历史表明，美元在进入加息周期前往往表现抢眼，观察此前三个加息周期，美元在进入第一轮加息前，往往已经升值5-10%，开始时间往往在首次加息前的69个月，假设美联储将在明年第二季度首次升息，那么美元目前已经处于升值阶段。
北京时间9:40，欧元/美元报1.2852/54。